金價暴跌或創造長線買點 高利率考驗多頭信心

MoneyDJ新聞 2026-11-03 10:06:15 黃文章 發佈 金拓新聞報導，Bawden Capital創辦人Jen Bawden認為，近期黃金與白銀下跌主要受到利率上升、美元需求增加及金融市場流動性緊縮影響，不代表貴金屬長期基本面已經惡化。

她以2008年金融海嘯及2020年疫情期間的市場經驗為例，指出當時黃金與白銀也曾因流動性危機遭到拋售，但強制賣壓結束後，價格隨即大幅反彈。

Pepperstone市場策略師Dilin Wu認為，金價必須重新站上每盎司4,000美元，才能緩解技術面壓力。

美元走強、實質殖利率偏高，以及投資人因追繳保證金而出售黃金籌措現金，都是短期不利因素。

分析師觀點認為，短期壓力與長期基本面必須分開看待。

高利率可能繼續壓抑金銀價格，但全球政府債務沉重，長期難以無限期承受高利率。

若債務壓力最終迫使央行轉向寬鬆貨幣政策，美元走勢可能反轉，黃金與白銀等實體資產將重新獲得資金青睞。

近期金銀價格下跌，主要受到高利率與金融市場流動性緊縮的雙重衝擊。

聯準會雖然維持利率不變，但市場仍預期12月可能升息，使持有黃金、白銀等不具利息收益資產的機會成本上升。

另一方面，美國科技股近期大幅修正，尤其人工智慧基礎設施投資能否帶來相應報酬，引發市場疑慮。

當股票市場出現劇烈波動，投資基金可能面臨追繳保證金或資金需求，被迫出售流動性較高的資產籌措現金。

Bawden認為，這次金銀拋售與2008年金融海嘯及2020年新冠疫情初期的市場走勢相當類似。

2008年雷曼兄弟倒閉後，黃金從當年3月高點下跌約29%，白銀跌幅更超過50%；2020年3月疫情引發金融市場恐慌時，黃金短時間內下跌約10%，白銀則下跌約35%。

然而，當時強制賣壓消退後，貴金屬價格隨即展開強勁反彈。

這些歷史經驗說明，金融市場發生流動性危機時，投資人可能不分資產基本面好壞，優先出售容易變現的持有部位。

當被迫賣出的資金需求消失，市場才會重新評估各類資產的長期價值。

因此，Bawden將目前的市場修正視為流動性造成的短期錯價，而非貴金屬長期投資邏輯遭到破壞。

相較之下，Pepperstone的Dilin Wu更加重視技術面與宏觀經濟變化。

她指出，金價先後跌破每盎司4,000美元及3,900美元的重要支撐，最低跌至3,870美元，創一年多來最低水準。

雖然市場出現逢低買盤，金價重新回升至3,900美元以上，但仍必須突破4,000美元，才能為較持續的技術性反彈創造空間。

未來美國期中選舉及10月非農就業報告，將成為影響金價的重要變數。

若就業成長優於預期，尤其薪資壓力仍然強勁，市場可能進一步提高聯準會12月升息預期，推升美元及實質公債殖利率，對黃金形成壓力。

反之，若就業數據疲弱，市場可能降低升息預期，為金價帶來喘息空間。

不過，即使經濟數據不佳，如果金融市場持續去槓桿化，投資人仍可能出售黃金籌措現金，因此單靠降息預期升高，未必足以推動金價持續反彈。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫） ＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。