能源與貴金屬走勢逆轉 凸顯多元化配置重要性

MoneyDJ新聞 2026-11-02 09:24:26 黃文章 發佈 金拓新聞報導，盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奧勒·漢森（Ole Hansen）報告表示，2026年能源價格大幅上漲、貴金屬價格下跌的市場變化，再次凸顯大宗商品投資應重視多元化配置，而不是單純試圖挑選表現最佳或最差的商品。

報告指出：「貴金屬在2025年以約80%的漲幅高居各類商品之首，但今年卻成為表現最落後的類別，年初至今下跌約11%。

相反地，能源商品去年下跌約10%，今年年初至今卻已大漲近100%，主要受到戰爭造成的供應中斷，以及原油與成品油價格大幅上漲所推動。

」 漢森指出，中東緊張局勢、供應中斷及高企的風險溢價，是10月能源市場表現強勢的主要原因。

布蘭特原油與西德州中級原油（WTI）領漲，柴油價格也同步走高，反映能源市場面臨的不只是原油供應問題，還包括煉油能力、成品油庫存及國際運輸等多重限制。

漢森指出：「貴金屬持續出現劇烈反轉，白銀及鉑金是10月表現最差的商品之一，黃金也同步走弱。

債券殖利率飆升及市場對利率前景的預期轉變，使持有不具孳息收益的資產所付出的機會成本提高，進一步對貴金屬市場造成壓力。

與此同時，全球經濟成長前景，以及人工智慧（AI）相關投資能否持續的疑慮，也對白銀及鉑金造成較大衝擊，因為這兩種金屬的需求與工業活動有更密切的關係。

」 漢森指出，儘管市場擔憂經濟成長放緩、中國大陸需求轉弱，以及美國貿易政策的不確定性，工業金屬整體仍相對具有韌性。

他表示：「銅價尤其受到交易所監控庫存增加，以及市場揣測美國可能對精煉銅進口徵收關稅等因素影響。

不過，電氣化及基礎建設投資所帶來的長期需求預期，仍為銅價提供一定程度的基本面支撐。

」 漢森強調，投資人應擴大商品配置範圍，而非集中押注少數市場。

能源、貴金屬、工業金屬及農產品受到不同因素影響，彼此之間並非完全同步。

例如，戰爭可能推升能源價格，卻未必同時帶動黃金上漲；利率上升可能壓抑貴金屬，但若能源供應中斷持續，原油仍可能走高。

農產品則受到天候、播種及收成周期左右，價格變化與金融市場因素並不完全一致。

多元化配置雖然無法完全避免市場下跌，卻能降低投資組合過度依賴單一商品的風險。

未來能源市場仍須觀察地緣政治與供應恢復情況，貴金屬則應關注美國債券殖利率、美元及投資需求，工業金屬與農產品則分別受到長期基礎建設需求及天候供需變化影響。

商品市場的投資機會在於辨識不同類別之間的輪動節奏，並透過適當配置提高投資組合面對市場變局的韌性。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫） ＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。