製造業續亮黃紅燈 台經院示警：主要國家公債殖利率走高埋風險 - 自由財經

〔記者高嘉和／台北報導〕台經院今公布最新製造業景氣概況，9月整體製造業景氣信號值為16.22分，較8月的16.48分微幅減少0.26分，燈號連續兩個月亮出代表景氣揚升的「黃紅燈」。

台經院示警，儘管國內科技業受惠於全球AI基礎設施擴張需求維持強勁，但主要國家公債殖利率走升推高企業融資成本，恐抑制全球投資與消費動能，為製造業景氣增添下行風險。

台經院分析，9月美國、日本及中國等主要經濟體製造業PMI均位於擴張區間，惟中東軍事衝突持續推升油價與能源供應風險。

同時，主要國家公債殖利率攀升，提高融資成本，恐對全球投資與消費信心造成抑制作用。

國內製造業方面，受惠於全球AI基礎設施擴張、高效能運算及國際品牌消費性電子新機備貨需求，加上部分傳統產業歲修結束帶動產銷回升，9月進出口金額雙雙刷新歷年單月新高，外銷訂單金額亦創歷年新高。

進出口、外銷訂單及製造業生產指數年增率均維持雙位數成長，惟外銷訂單與生產指數年增幅較上月收斂，加上新台幣計價出口物價漲幅趨緩，對需求面與售價面造成壓抑。

從景氣信號的五大組成面向觀察，9月呈現「二升三降」。

經營環境面：受惠台股走揚及廠商看好當月景氣比例增加，大增0.4分，增幅最顯著。

原物料投入面：微增 0.01分。

需求面：受訂單增幅收斂影響，減少0.49分。

售價面與成本面：分別減少 0.15分與0.03分。

個別產業方面，受終端需求差異影響，表現有所消長。

電子與機械業：電子零組件業受惠AI與高效能運算帶動先進製程與IC封測熱絡，指標維持雙位數成長；機械業因半導體業者擴大先進製程及高階封測資本支出，帶動設備接單，燈號由黃紅燈轉為代表繁榮的「紅燈」。

傳統產業：基本金屬業受半導體與AI供應鏈需求帶動，由低迷的黃藍燈轉為持平的「綠燈」；紙漿及紙製品業因電商備貨與選舉活動需求，由綠燈轉為「黃紅燈」；塑橡膠製品業因生產指數增速轉負，由黃紅燈轉為「綠燈」；紡織業則因需求仍顯疲弱，續亮低迷的「黃藍燈」。

總結9月產值比重，代表繁榮的紅燈（26.08%）與揚升的黃紅燈（23.54%）合計占比近五成，顯示國內製造業整體表現仍屬穩健，惟國際金融環境變化仍需密切關注。