《大行》高盛：AI代理及原生工具擴張帶動中資軟件股增長 降美圖(01357.HK)評級至「中性」

高盛發表研究報告指，中國軟件行業7月收入按年增長輕微回升至6.7%，較6月按年增6.4%有所加快，但仍低於2025年7月的14%，因資訊科技開支疲弱，更多資源投放於AI算力及AI基礎模型/定制AI項目，軟件供應商則優先推出AI代理/AI原生工具新品以推動付費用戶。

該行審視軟件股2026年第二季及上半年業績，認為增長逐步復甦，上半年平均收入按年增長14%，部分公司盈利能力改善。

相關內容《大行》高盛：商湯(00020.HK)擴展運算平台 維持「中性」評級 目標價2.03元該行指出，商湯-W(00020.HK) -0.035 (-2.846%) 沽空 $9.83千萬; 比率 41.100% 上半年收入按年增長23%，生成式AI貢獻上升，以提供全棧AI解決方案；金蝶國際(00268.HK) -0.045 (-0.613%) 沽空 $1.41千萬; 比率 31.119% 上半年收入按年升14%，淨利轉正；美圖公司(01357.HK) -0.160 (-4.194%) 沽空 $2.11千萬; 比率 32.171% 上半年收入增長22%，由AI生產力工具及海外市場帶動。

該行將美圖目標價由10.8港元降至5.1港元，評級由「買入」降至「中性」，因相對其覆蓋範圍估值已屬合理，並考慮行業因潛在競爭及AI變現需時較長而出現估值下調。

該行相信公司聚焦核心場景，以「最後一里」工具推動用戶採用；若付費比率加快提升，包括海外用戶滲透並推出本地化產品、推出吸引的AI圖像/視頻功能或應用，以及擴展至新類別，該行將轉趨更正面。

新目標價隱含35%上行空間。

(港股報價延遲最少十五分鐘。

沽空資料截至 2026-10-02 16:25。

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