《大行》花旗：投資者聚焦AI光學、PCB及先進封裝 偏好滬電、聯想集團、中際旭創及ASMPT等

花旗發表中國通訊及AI基建研究報告指，該行過去兩周與香港及新加坡投資者會面，投資者關注焦點包括具敘事轉變的股份、AI光學(可插拔、CPO/NPO)更新及供應過剩與聯邦通訊委員會(FCC)風險、PCB供應鏈格局與規格升級趨勢，以及2026年第三季業績預期。

投資者對消費電子及軟件興趣仍然有限。

該行指，投資者偏好PCB(印刷電路板)領域的滬電股份(002463.SZ) -3.140 (-2.637%) 、AI伺服器領域的聯想集團(00992.HK) -0.940 (-2.649%) 沽空 $3.57億; 比率 16.711% 、光學的中際旭創(03308.HK) +2.000 (+0.189%) 沽空 $1.88億; 比率 16.686% ，而立訊精密(02475.HK) -0.600 (-1.108%) 沽空 $5.52百萬; 比率 8.073% 被視為風險回報選項，以及先進封裝領域的ASMPT(0522.HK)。

小米-W(1810.HK)及龍旗科技(09611.HK) -0.120 (-0.566%) 則為較受青睞的消費復甦概念股，受已偏低預期及潛在記憶體價格逆轉/AI交易平倉支持。

投資者對勝宏(02476.HK) -2.500 (-1.250%) 沽空 $8.38千萬; 比率 24.800% 及廣合科技(01989.HK) -5.400 (-4.320%) 沽空 $3.03千萬; 比率 12.055% 仍偏審慎，因客戶認證及執行風險；瀾起科技(06809.HK) -6.600 (-2.245%) 沽空 $1.32億; 比率 21.032% 則需更強產品催化劑才有望獲得意義重估。

相關內容《大行》花旗：小米(01810.HK)18 Pro系列發布強化高端化及性價比定位 維持「買入」評級AI光學方面，中際旭創仍是最多討論的光學股，投資者普遍傾向持有多於積極加倉，更新指引及1.6萬億訂單轉化為下一主要催化劑。

AI伺服器方面，聯想集團為最多正面討論的大型股之一，預期第三季業績相對有韌性，受AI伺服器訂單強勁及基礎設施方案集團利潤率進一步改善支持。

AI PCB敘事已由純產能故事轉向技術門檻與客戶質素，滬電仍為板塊最高確信之一。

半導體主線為國內先進封裝資本開支超級周期，ASMPT為較受偏好的先進封裝設備受惠者。

消費電子缺乏清晰短期上行催化劑，投資者普遍等待記憶體價格明確逆轉訊號；小米第三季或為盈利低谷，估值在股價較低水平有支持，但傾向先等業績。

IT服務及軟件多數投資者仍視作淡倉板塊，但該行轉為輕微正面，因板塊經多年調整後見底，部分公司收入增長企穩或溫和復甦；中國軟件國際(0354.HK)、金蝶國際(00268.HK) -0.200 (-2.651%) 沽空 $4.09千萬; 比率 17.152% 及中科創達(300496.SZ) -0.340 (-0.639%) 等獲不同程度討論。

(港股報價延遲最少十五分鐘。

沽空資料截至 2026-09-30 16:25。

) (A股報價延遲最少十五分鐘。

)。