《大行》美銀證券：贛鋒鋰業(01772.HK)鋰價回調反映多重憂慮 公司指市場需求預期已過於悲觀

美銀證券發表研究報告指，贛鋒鋰業(01772.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.30千萬; 比率 11.664% 電話會議，討論近期鋰價弱勢，似乎反映多重市場憂慮，包括主要行業參與者削減訂單的傳聞、電池出貨強勁但下游儲能裝機及電動車銷售未跟上所引發的供需錯配及庫存累積憂慮、上海有色網(SMM)數據修訂引發的隱性庫存猜測，以及高倉單未必代表庫存充裕等問題。

該行指，贛鋒不同意悲觀論調，不認為電池持有大量庫存，公司庫存偏低、行業偏緊，現貨供需非常緊張，今年處於短缺且去庫存持續，並非需求崩潰的市場。

公司假設明年供應增長20%至25%、需求增長約25%，認為市場需求預期已過於悲觀；公平鋰價約為15萬元人民幣，但10萬至12萬元人民幣是關鍵支撐，成本上升快於預期，在12萬元人民幣水平已可見供應減少。

數據更新於 2026/09/17 16:08贛鋒鋰業累積表現 -35.82%年初至今 -14.51%1個月數據更新於 2026/09/17 16:08多種金屬與礦石類同業平均累積表現 -10.75%年初至今 -4.25%1個月項目方面，Goulamina保安改善，C1成本約每噸300美元，第二期建設料2027年上半年展開；電池今年約40吉瓦時滿產滿銷，2027年料55吉瓦時以上；固態電池商業化推進中。

該行維持「買入」評級，H股目標價70港元。

(港股報價延遲最少十五分鐘。

沽空資料截至 2026-09-17 16:25。

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