黃金短線面臨修正壓力 但長期多頭結構未變

MoneyDJ新聞 2026-09-11 09:50:27 黃文章 發佈 金拓新聞報導，道明證券（TD Securities）分析師萊恩·麥凱（Ryan McKay）與巴特·梅勒克（Bart Melek）報告表示：「即使市場正面臨能源價格重新上行，以及聯準會升息機率在短期內提高等因素，黃金仍成功守住較高區間的支撐。

短期而言，黃金對即將公布的經濟數據及市場消息將更加敏感，而通膨數據將成為重大催化因素。

」 美國勞工部勞工統計局10日公布，8月生產者物價指數（PPI）月增0.4%，高於7月經上修後的0.1%增幅。

Capital.com資深金融市場分析師凱爾·羅達（Kyle Rodda）表示：「PPI數據某種程度上告訴我們，美國經濟的潛在通膨已經出現些微升溫，而其中一部分原因來自能源成本上升。

」 歐洲央行10日將利率上調25個基點至2.5%，這是今年第二度升息。

決策官員希望確保伊朗戰爭引發的能源價格上漲，不會進一步擴散至歐元區經濟。

歐洲央行總裁克莉絲汀·拉加德（Christine Lagarde）表示：「通膨前景面臨的風險正偏向上行」，而且價格壓力可能在一段較長時間內維持高於目標的水準。

道明證券指出兩個重要支撐位表示：「金價跌破每盎司4,367美元後，商品交易顧問（CTA）將轉為小幅賣方；跌破4,300美元後，大型基金則更可能進行規模較大的拋售。

不過，從長期角度來看，重新受到關注的美元貶值題材、持續偏高的央行購金，以及黃金ETF重新出現資金累積，將形成強勁的支撐基礎。

」 梅勒克認為，聯準會主席的立場似乎較7月時略為更加鷹派，市場開始反映9月及12月兩度升息的可能性。

然而，他表示，當油市更加平衡，以及較高利率導致總體需求疲軟，使通膨趨於穩定後，聯準會應能更有信心撤回任何緊縮措施，以履行最大化就業的政策使命，進而支持金價朝道明證券2027年第三季每盎司5,350美元的目標邁進。

報告指出，能源價格上升對黃金而言其實是一把雙刃劍。

短期而言，油價上漲會推升通膨，使聯準會更難降息甚至可能重新升息，因此壓抑金價；但從更長期來看，如果能源價格持續高企、政府財政赤字擴大，市場對通膨失控、貨幣購買力下降及財政可持續性的疑慮反而會增加，最終可能重新強化黃金的避險與保值需求。

道明證券對黃金長期仍持正面看法，關鍵就在於全球黃金市場的結構已經發生變化。

近年各國央行持續增加黃金儲備，機構投資人重新配置黃金ETF，加上地緣政治風險及全球債務問題，使黃金逐漸由單純的避險商品轉變為全球儲備資產及投資組合分散工具。

這些結構性買盤與短期投機資金不同，不會因一次通膨數據或一次升息預期變化就大幅撤退，因此能夠為金價提供較高的長期底部。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫） ＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。